周四，瑞士央行意外降息25 个基点，令瑞士法郎（CHF）遭受重创。荷兰国际集团(ING)的经济学家分析了瑞士法郎的前景。

　　瑞士央行降息为瑞郎进一步走软铺平道路

　　我们认为 6 月和 9 月降息的可能性很大。这将使瑞士的政策利率回到 1%，而另一次降息则有可能将其降至 0.75%。

　　欧元与瑞士法郎的利率差–欧元/瑞士法郎的关键驱动因素–将在短期内对欧元/瑞士法郎形成支撑。我们怀疑市场对欧洲央行今年超过 75 个基点的宽松政策的定价是错误的，而瑞士央行的利率预期可能面临进一步的鸽派重新定价。

　　至关重要的是，瑞士央行的政策声明两次提到了法郎的实际价值，这意味着外汇干预工具现在可以用来削弱法郎。

　　现在欧元/瑞郎的走势可能会趋于平稳，尤其是市场可能倾向于认为欧洲央行会进一步削减利率，但抛售欧元/瑞郎的反弹仍有风险，逐步攀升至平价是更有可能的前景。

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